2025.09.16
1867近日，德銀中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊奕發(fā)表最新研究報(bào)告指出，近期人民幣對(duì)美元匯率走強(qiáng)，或預(yù)示著人民幣將開(kāi)啟長(zhǎng)期升值周期。隨著貿(mào)易緊張局勢(shì)改善，人民幣匯率或迎來(lái)趨勢(shì)性拐點(diǎn)。
人民幣匯率要到6.7！
盡管美國(guó)對(duì)華關(guān)稅壁壘有所抬升，但中國(guó)出口表現(xiàn)依然強(qiáng)于預(yù)期，對(duì)非美地區(qū)出口的增長(zhǎng)有效對(duì)沖了對(duì)美出口的下滑。
伴隨市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值預(yù)期的降溫，出口企業(yè)結(jié)匯意愿回升，而進(jìn)口企業(yè)的外匯購(gòu)回需求相應(yīng)減弱。這一調(diào)整推動(dòng)近幾個(gè)月貿(mào)易項(xiàng)下外匯凈流入規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大。
基于此，德銀研究判斷人民幣匯率有望逐步修復(fù)與貿(mào)易摩擦相關(guān)的貶值壓力。德銀研究預(yù)計(jì)人民幣在年底前將會(huì)走強(qiáng)。
由于出口的季節(jié)性特征及年末利潤(rùn)回籠的需求旺盛，第四季度通常是出口商集中結(jié)匯的旺季。人民幣對(duì)美元匯率若持續(xù)升值，可能觸發(fā)出口商加速結(jié)匯的正反饋。
德銀研究預(yù)測(cè)，至2025年底，人民幣對(duì)美元匯率升值至7.0，到2026年底升值至6.7。
人民幣接連放出大消息
近日，中國(guó)人民銀行與歐央行、瑞士央行、匈牙利央行續(xù)簽雙邊本幣互換協(xié)議。
2025年9月7日至8日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在出席國(guó)際清算銀行行長(zhǎng)例會(huì)期間分別與歐洲中央銀行行長(zhǎng)拉加德、瑞士國(guó)家銀行行長(zhǎng)施萊格爾和匈牙利國(guó)家銀行行長(zhǎng)沃爾高簽署雙邊本幣互換協(xié)議，并就國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)以及雙邊金融合作等議題交換意見(jiàn)。
中歐雙邊本幣互換規(guī)模為3500億元人民幣/450億歐元，協(xié)議有效期為三年。中瑞雙邊本幣互換規(guī)模為1500億元人民幣/170億瑞士法郎，協(xié)議有效期為五年。
中匈雙邊本幣互換規(guī)模為400億元人民幣/1.9萬(wàn)億匈牙利福林，協(xié)議有效期為五年。
央行表示，上述雙邊本幣互換協(xié)議續(xù)簽，有助于進(jìn)一步深化雙邊貨幣金融合作，促進(jìn)中國(guó)與相關(guān)經(jīng)濟(jì)體的雙邊貿(mào)易和投資便利化，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。
據(jù)了解，雙邊本幣互換協(xié)議是指一國(guó)（地區(qū)）的央行（貨幣當(dāng)局）與另一國(guó)（地區(qū)）的央行（貨幣當(dāng)局）簽訂協(xié)議，約定在一定條件下，任何一方可以一定數(shù)量的本幣交換等值的對(duì)方貨幣，用于雙邊貿(mào)易投資結(jié)算或?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)提供短期流動(dòng)性支持。到期后雙方換回本幣，資金使用方同時(shí)支付相應(yīng)利息。
中歐班列通道受阻
當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月9日夜間，大量無(wú)人機(jī)進(jìn)入波蘭領(lǐng)空，波軍方緊急動(dòng)用本國(guó)和北約防空系統(tǒng)，擊落部分無(wú)人機(jī)并關(guān)閉相關(guān)空域和多座機(jī)場(chǎng)。波蘭總理圖斯克稱，無(wú)人機(jī)來(lái)自俄羅斯。俄羅斯國(guó)防部9月10日發(fā)布通報(bào)，否認(rèn)計(jì)劃打擊波蘭境內(nèi)目標(biāo)，并表示準(zhǔn)備與波蘭國(guó)防部進(jìn)行磋商。
波蘭內(nèi)政部在聲明中說(shuō)，自9月12日0時(shí)起，出于國(guó)家安全考慮，波蘭已關(guān)閉通往白俄羅斯的所有公路和鐵路口岸。
波蘭內(nèi)政部長(zhǎng)馬爾欽·凱爾溫斯基說(shuō)，只有在政府確信“波蘭公民的安全得到充分保障”時(shí)才會(huì)重開(kāi)口岸。
波蘭是中歐班列進(jìn)入歐盟的重要門(mén)戶，約90%的中歐班列過(guò)境或抵達(dá)波蘭，在促進(jìn)亞歐地區(qū)經(jīng)貿(mào)往來(lái)和國(guó)際合作中發(fā)揮著極其重要的作用。
目前，波蘭馬拉舍維奇站等關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)班列停運(yùn)，大量班次和集裝箱滯留。波蘭未公布口岸恢復(fù)時(shí)間，積壓班列或持續(xù)影響亞歐貿(mào)易。
9月11日，外交部發(fā)言人林劍在例行記者會(huì)上表示，中歐班列是中波、中歐合作的旗艦項(xiàng)目，符合雙方的共同利益，希望波方切實(shí)采取有效措施，確保班列安全順暢通行，維護(hù)國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。
或?qū)⒁l(fā)中歐供應(yīng)鏈的連鎖反應(yīng)
歐洲商會(huì)已經(jīng)警告，如果短時(shí)間內(nèi)解決不了，供應(yīng)鏈價(jià)格肯定得漲。此次關(guān)閉預(yù)計(jì)影響將持續(xù)至9月底，不僅使貨物運(yùn)輸延誤，還可能引發(fā)供應(yīng)鏈的連鎖反應(yīng)。
歐洲多家零售商將面臨庫(kù)存告急風(fēng)險(xiǎn)，部分企業(yè)被迫轉(zhuǎn)向海運(yùn)和空運(yùn)，運(yùn)輸費(fèi)用會(huì)出現(xiàn)一定幅度上漲。
資料顯示，中歐班列中通道自2013年通行首列中歐班列以來(lái)，累計(jì)通行量突破2萬(wàn)列，累計(jì)運(yùn)輸貨物超過(guò)5萬(wàn)種，涵蓋53個(gè)品類，種類繁多，從最初的金屬、化工、服裝鞋帽產(chǎn)品，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樾履茉雌嚒㈦娮赢a(chǎn)品、家用電器等高附加值產(chǎn)品。
從中國(guó)到歐洲，同一批貨物通過(guò)中歐班列運(yùn)輸成本約為空運(yùn)的五分之一，運(yùn)輸時(shí)間是海運(yùn)的四分之一。
目前，中歐班列中通道運(yùn)營(yíng)線路達(dá)73條，通達(dá)德國(guó)、波蘭等10余個(gè)國(guó)家的70多個(gè)樞紐站點(diǎn)，輻射國(guó)內(nèi)24個(gè)?。▍^(qū)、市）的60余座城市。
來(lái)源：浙江貿(mào)促
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