2025.12.17
1361今天（12月16日），在岸人民幣兌美元匯率盤中升至7.0417，創(chuàng)去年9月30日以來(lái)最強(qiáng)水平，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率雙雙升破7.05，專家稱短期可能破7。
12月16日，中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣7.0602元。今年以來(lái)，人民幣中間價(jià)年內(nèi)漲幅已超過(guò)1000個(gè)基點(diǎn)。
兩個(gè)直接原因
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師認(rèn)為，近期人民幣對(duì)美元匯率連續(xù)上行，有兩個(gè)直接原因：
■ 12月11日美聯(lián)儲(chǔ)降息前后，美元指數(shù)持續(xù)下行跌破100，這帶動(dòng)包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣普遍出現(xiàn)一個(gè)升值過(guò)程。
■ 年底企業(yè)結(jié)匯需求增加，也帶動(dòng)人民幣季節(jié)性走強(qiáng)，特別近期人民幣持續(xù)走強(qiáng)后，前期累積的結(jié)匯需求可能在加速釋放。
消息面上，12月15日，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，11月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，延續(xù)穩(wěn)中有進(jìn)發(fā)展態(tài)勢(shì)。海外資金加速流入中國(guó)。近期，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行及多家全球頂尖金融機(jī)構(gòu)接連發(fā)布報(bào)告，上調(diào)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性與政策成效獲得廣泛認(rèn)可，海外資金對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的關(guān)注度與配置興趣正顯著回升。
另一邊，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期突變。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)明年1月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為24.4%，維持利率不變的概率為75.6%。到明年3月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為41.9%，維持利率不變的概率為49.8%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為8.3%。
專家：匯率破7可能性較高
“7”作為市場(chǎng)重要的心理關(guān)口，人民幣近期持續(xù)升值并逐步向其靠近，引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注和討論。
中信證券分析指出，央行的穩(wěn)匯率政策重點(diǎn)在于防止市場(chǎng)形成單邊一致性預(yù)期，預(yù)計(jì)年內(nèi)人民幣將保持偏強(qiáng)運(yùn)行。不過(guò)，考慮到年底結(jié)匯的季節(jié)性因素影響，人民幣階段性突破“7”的可能性依然存在。
專業(yè)人士也表示，綜合各類影響因素判斷，短期內(nèi)人民幣大概率會(huì)維持偏強(qiáng)運(yùn)行狀態(tài)。后續(xù)需要重點(diǎn)關(guān)注美元走勢(shì)、人民幣中間價(jià)的調(diào)控力度，以及國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的實(shí)施力度和節(jié)奏。
2026年人民幣匯率走勢(shì)展望
中金公司發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè)，2026年人民幣匯率將在平衡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際收支穩(wěn)定以及人民幣國(guó)際化等多重目標(biāo)的基礎(chǔ)上，保持相對(duì)平穩(wěn)的走勢(shì)。
東吳證券分析師蘆哲認(rèn)為，2025年有望成為過(guò)去3年人民幣貶值周期的終結(jié)點(diǎn)，并可能開(kāi)啟新一輪升值周期。預(yù)計(jì)2026年，在美元指數(shù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性弱勢(shì)的情況下，經(jīng)常項(xiàng)目順差和證券投資資金凈流入將推動(dòng)人民幣對(duì)美元匯率升破7.0。
若全年人民幣匯率年化波動(dòng)率維持在3.0%-4.0%，到2026年底，人民幣對(duì)美元匯率有望升至6.70-6.80。以2025年4月作為貶值的極值點(diǎn)，參照2019年9月至2022年3月人民幣對(duì)美元的升值幅度，并以2025年4月為高點(diǎn)推測(cè)，本輪人民幣匯率可能漸進(jìn)升向6.40-6.50。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，進(jìn)入2026年，美元指數(shù)偏弱運(yùn)行的態(tài)勢(shì)大概率會(huì)延續(xù)，同時(shí)央行穩(wěn)匯率政策將張弛有度，進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣匯率的韌性。在此背景下，人民幣匯率有望實(shí)現(xiàn)溫和升值。若國(guó)內(nèi)政策協(xié)同發(fā)力，有效帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能逐步修復(fù)，內(nèi)外部因素有望形成強(qiáng)大合力，推動(dòng)人民幣匯率中樞突破7。
此外，多家外資機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣長(zhǎng)期升值潛力持樂(lè)觀態(tài)度。德意志銀行預(yù)計(jì)，到2026年底，人民幣兌美元匯率將升至6.7，2027年有望觸及6.5；瑞銀則判斷，2026年下半年人民幣匯率有望突破6.9。
渣打銀行大中華區(qū)及北亞首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁爽指出，人民幣國(guó)際化進(jìn)程的加速、經(jīng)常賬戶順差以及生產(chǎn)力的提升，將為人民幣匯率穩(wěn)步走強(qiáng)提供有力支撐。政策層面更加注重提升人民幣的國(guó)際地位，通過(guò)完善金融基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新跨境支付體系（如減少對(duì)SWIFT系統(tǒng)的依賴）等舉措，推動(dòng)人民幣匯率進(jìn)入長(zhǎng)期升值通道。
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